Русал потянуло на Hamburger
31.08.05 // Газета.Ru
Российский холдинг "Русал" намерен приобрести алюминиевый завод в Германии. Hamburger Aluminium-Werk (HAW) грозит закрытие: акционеры завода решили остановить производство из-за дороговизны электроэнергии. У "Русала" средства для покупки есть, потому что он значительно экономит на том же электричестве в России.
Во вторник стало известно, что российский алюминиевый холдинг "Русал" заинтересован в покупке германского алюминиевого завода Hamburger Aluminium-Werk (HAW). По информации издания Hamburger Abendblatt, представители "Русала" уже ведут переговоры с местными властями.
Власти Гамбурга и министерство экономики Германии в настоящее время напряженно ищут покупателя на алюминиевый завод в Гамбурге. Если завод никто не купит, ему грозит закрытие.
Правительство Германии всячески содействовало переговорам между HAW и энергетической компанией HEW/Vattenfall-Group, поставляющей заводу электроэнергию. Тем не менее консультации все равно закончились провалом. В июле акционеры HAW – американская Alcoa Inc., норвежская Hydro Aluminum AS и австрийская Austria Metall AG (каждая владеет 33,3% акций) – заявили о том, что к концу года свернут производство алюминия на HAW, потому что оно нерентабельно из-за растущих затрат на электроэнергию. Последние составляют треть стоимости алюминия.
По подсчетам специалистов, средняя мировая стоимость энергии для алюминиевой отрасли в среднем не выше $0,03 кВт·ч. Но в
Германии, где контракты на энергию привязаны к рыночным ценам Евросоюза, кВт·ч для алюминиевой промышленности стоит уже больше $0,04. В России этот же показатель в несколько раз ниже – от $0,0087 до $0,015 за кВт·ч.
Это обстоятельство может стать главным козырем "Русала" в борьбе за HAW. Западные аналитики ценовому фактору придают решающее значение в сфере слияний и поглощений на рынке металлов. Как указывают эксперты PricewaterhouseCoopers, особенно активны эти процессы в алюминиевом секторе. Высокие цены на энергоносители, говорится в последнем отчете аудиторской компании, способствуют тому, что ряд производителей захотят реструктурировать свои портфели и избавиться от нерентабельных активов.
"Для европейских производителей алюминия очень остро стоит проблема стоимости электроэнергии. А для "Русала", значительная часть производства которого сосредоточена в России, где электроэнергия дешевая, средняя норма затрат по холдингу на электроэнергию получается ниже, так что компания может себе позволить приобрести завод в Германии", – объясняет "Газете.Ru" аналитик "Брокеркредитсервис" Вячеслав Жабин.
Помимо российского холдинга, переговоры с германскими властями ведут еще шесть претендентов, причем фаворитом считается британская компания Dadco Alumina & Chemicals Ltd. У нее есть свои конкурентные преимущества: эта компания владеет Aluminium Oxid Stade GmbH (AOS). Это предприятие эксплуатирует поставляющий на HAW сырье глиноземный завод Штаде.
"Британская компания имеет хорошие шансы на покупку германского алюминиевого завода. Сырье наряду с электроэнергией – это больная точка производства алюминия. Dadco Alumina & Chemicals Ltd уже поставляет глинозем на завод, а вот "Русал" – компания дефицитная по сырью.
Решение проблемы обеспечения холдинга глиноземом на сегодня остается одной из самых важных стратегических задач, стоящих перед холдингом", – говорит Ирина Ложкина из ИК "Проспект".
Приобретение германского завода в целом соответствует стратегии "Русала", которая заключается в усилении позиций на рынке за счет расширения имеющихся мощностей, поглощения других активов и строительства новых. Покупка активов в Европе особенно актуальна потому, что, будучи собственником иностранных активов, можно уменьшить издержки от антидемпинговые мер Евросоюза, из-за которых отечественные компании сегодня теряют около $250 млн. в год. Кроме того, активы в Европе выгодны близостью к рынкам сбыта, и значит, уменьшением транспортных издержек, отмечает Вячеслав Жабин.
Тем не менее, несмотря на все эти преимущества, некоторые аналитики полагают, что покупка HAW может помешать "Русалу" реализовать заявленную ранее программу развития. "К 2010 году "Русал" намеревается удвоить производство алюминия. Для этого необходимо решить сырьевую проблему. Помимо этого, у Русала серьезные инвестиционные планы в России, в том числе достройка Богучанской ГЭС и строительство поблизости от нее алюминиевого завода. Поэтому сомневаюсь, что покупка HAW будет в настоящее время приоритетной для "Русала"", – сказала "Газете.Ru" Ирина Ложкина.
Сведения о приблизительной цене германского алюминиевого завода пока не разглашаются. Поскольку завод находится на грани закрытия, сама стартовая цена может быть невысокой, но все равно затраты инвестора, который в итоге купит HAW, скорее всего, будут существенными. Будущему владельцу завода придется оплатить задолженности HAW перед поставщиками, а также погасить социальные расходы, которые могут оказаться очень высокими из-за требований профсоюзов.
Ирина Алешина
|
Infogeo.ru