Золотая наука
16.10.06 // Эксперт
Вторая по объемам добычи золотодобывающая компания в России Peter Hambro Mining Plc (PHM) завершает сделку по приобретению 80% акций ОАО "Иргиредмет" (Иркутский государственный научно-исследовательский институт благородных и редких металлов и алмазов)
По информации "Интерфакса", сумма сделки составила 40 млн. долларов. Столь высокая стоимость научного учреждения может быть вызвана как минимум двумя причинами: либо "Иргиредмет" обладает уникальной инновационной технологией, либо имеет лицензию на какое-нибудь месторождение.
"Это (покупка института. – "Эксперт Online") значительный шаг к объединению сил Peter Hambro с силами команды ученых. Золотая лихорадка в России спровоцировала нехватку кадров, особенно среди квалифицированных менеджеров высшего звена, и приобретение "Иргиредмета" поможет нам решить эту проблему", – говорится в официальном заявлении PHM. Покупка будет профинансирована из собственных средств компании, причем PHM намерена выкупить и оставшиеся 20% акций иркутского института, благодаря чему общая сумма сделки, которая будет завершена в начале 2007 года, может составить 50 млн. долларов. "Иргиредмет" нужен англичанам как интеллектуальный капитал и возможность оптимизации текущих проектов.
В Иркутске "Эксперт Online" натолкнулся на стену молчания: ученый секретарь "Иргиредмета" Алина Пулишко сослалась на то, что весь совет директоров института в настоящее время находится в Москве. Заместитель гендиректора по научной работе и инновациям Григорий Войлошников также отказался от разговора.
Столь значительная сумма, выплаченная инвестором за научную организацию, да еще с целью сохранить ее профиль, – довольно редкое явление для России. "Эксперт Online" решил выяснить, чем мог привлечь британскую компанию российский НИИ.
ОАО "Иргиредмет" имеет богатую историю. Создан институт был в 1871 году по распоряжению императора Александра II как золотосплавочная лаборатория. За прошедшие десятилетия она выросла в крупный научно-исследовательский комплекс, объединяющий десять лабораторий, опытно-обогатительную фабрику, аналитический и коммерческий центры, проектный, патентный и рекламно-маркетинговый отделы. Судя по информации, опубликованной на сайте института, основными видами его деятельности является разработка и внедрение эффективных технологий для добывающих благородные металлы предприятий, инжиниринг, проектирование промышленных процессов и производств, поставка оборудования и реагентов, экспертиза промышленной безопасности и т. д. Очевидно, что институт имеет и уникальные инновационные технологии. Так, на сайте в разделе инноваций отмечены технологии "кучного и подземного выщелачивания", а также "тяжелосредной сепарации". Согласно финансовому отчету, стоимость активов "Иргиредмета" на 1 января 2006 года составила 736,3 млн. рублей.
Институт был акционирован в 1993 году. Структура собственности остается чрезвычайно запутанной. По информации самого "Иргиредмета", все 100% акций принадлежат его сотрудникам. Однако в СМИ часто появлялась информация, что институт аффилирован с компаниями "Иркутскэнерго" и "Русиа Петролеум". В любом случае, пока не ясно, у каких людей или компаний PHM купила 80−процентный пакет акций. Кстати, весной этого года "Иргиредмет" подвергся рейдерской атаке. Впрочем, в руководстве института считают, что она была вызвана привлекательным материальным активом: здание института находится практически в центре Иркутска, на бульваре Гагарина (это берег Ангары), что могло вызвать интерес рейдеров. От весенней атаки институту удалось отбиться.
Финансовые показатели "Иргиредмета" говорят о том, что институт – прибыльное предприятие. Так, выручка института по РСБУ составила в 2005 году 278,3 млн. рублей. Прибыль от продаж составила 39,4 млн. рублей (в 2004 году – 23 млн. рублей), чистая прибыль – 26,7 млн. рублей. Дебиторская задолженность "Иргиредмета" составляет 602,3 млн., а кредиторская – 656,2 млн. рублей. По информации самого института, на начало 2006 года портфель заказов на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ "Иргиредмета" составлял 330 договоров.
С одной стороны, цена, уплаченная PHM за "Иргиредмет", удивила экспертов рынка. "Научный институт сам по себе столько стоить не может, – заявил "Эксперту Online" аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов. – Такая цена может быть вызвана тем, что институт либо обладает уникальной технологией, либо имеет лицензию на какое-то месторождение, либо имеет доступ к проведению аудита запасов. Но это только мои предположения". За 50 млн. долларов, по оценке Скворцова, можно купить месторождение с солидными объемами запасов. Например, холдинг "Интеррос" (в который входит и ЗАО "Полюс", лидер отрасли) купил в прошлом году компанию, разрабатывающую Нежданинское месторождение в Якутии, за 80 млн. долларов.
С другой стороны, приобретение PHM иркутского института представляется вполне логичным шагом. Крупнейшие золотодобывающие компании России (ЗАО "Полюс", "Полиметалл" и др.) имеют в своей структуре собственные научно-исследовательские центры. Британский холдинг таким активом до сих пор не обладал. ""Иргиредмет" может стать таким in-house центром для PHM, который способен закрыть потребность компании в разработке и проектировании месторождений, – говорит представитель одной из российских золотодобывающих компаний, попросивший не упоминать его имени. – Кроме того, время, когда можно было полагаться на советские запасы – разведанные месторождения и используемые технологии, проходит. Чтобы повышать добычу, нужно внедрять новые технологии, причем даже не в добычу, а в обработку руд. Это становится все более сложно, но именно эти вопросы могут решить научные специалисты. То есть, приобретя "Иргиредмет", PHM хеджирует свои риски работы с российскими месторождениями".
""Иргиредмет" – достаточно интересный актив. Он проводил научно-технические работы на большинстве российских месторождений и хорошо знаком с этими объектами. По сути, за счет его покупки РНМ снижает риски своего развития, может повысит эффективность разработки уже принадлежащих компании месторождений. У РНМ они отличаются низким содержанием руды, технологии же "Иргиредмета" могут позволить повысить рентабельность ее добычи", – говорит аналитик ИК "Финам" Наталья Кочешкова.
Британская Peter Hambro Mining Plc. осуществляет в России более 13 проектов по добыче и разведке драгметаллов. Основной актив компании – ОАО "Покровский рудник", ведущее освоение месторождения Покровское с прилегающими к нему месторождениями (в том числе Пионер, Рудное и др.) в Амурской области. Компания также владеет долей в проекте "Омчак" в Магаданском крае. В 2005 году PHM добыла 249 тыс. унций золота (7744,8 кг), что позволило компании выйти на второе место в отрасли после безусловного лидера – ЗАО "Полюс". Доля в добыче золота в России, занимаемое компанией, составляет 4,7%. Рыночная капитализация PHM – около 2 млрд. долларов, акции компании торгуются на Лондонской бирже.
Александр Попов, Эксперт Online
|