Магнитка готовится к продаже
28.02.07 // Газета.Ru
Владелец ММК начинает предпродажную подготовку – слухи о предстоящем IPO эксперты трактуют как способ для нынешних владельцев запастись деньгами в преддверии смены владельца. Правда, альтернативой продажи комбината вполне может стать и просто СП с более сильным конкурентом.
Появившиеся еще в прошлом году сообщения о готовящемся IPO ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК) прирастают новыми деталями. Так, уже появилась информация о том, что в ходе листинга на Лондонской бирже комбинат выставит на продажу 25% акций, на что уже получено разрешение ФСФР. Еще 5% будут размещены на российских площадках.
Источники, близкие к ММК, уже называют и дату первичного размещения – вторая декада мая.
Организаторами IPO выступят "Ренессанс Капитал", ABN Amro и Morgan Stanley.
В настоящий момент на российских биржах обращается около 1% акций комбината. Правда, ММК уже заявил о проведении допэмиссии своих акций в размере 1,45 млрд. штук, что составляет 13,6% от уставного капитала компании. Первоначально как раз и предполагалось, что именно эти акции будут размещаться в ходе IPO. Но на конец февраля эксперты на рынке пересмотрели свои прогнозы и заговорили о размещении большего пакета.
Аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" Станислав Фоменко считает, что размер размещаемого пакета полностью зависит от конечных целей IPO. "Если целью является только получение свободных денежных средств, то размещать следует как можно больший пакет, – поясняет эксперт. – Если цель – получение адекватной оценки рынком, то объем размещения практически не имеет значения".
В принципе, обе цели могут достигаться параллельно. Как отмечает Наталья Кочешкова из ИК "Финам", для ММК IPO было бы позитивно в плане повышения открытости компании, ликвидности ее бумаг.
При этом наиболее вероятным объемом размещения эксперт называет 10-процентный пакет акций, стоимость которого составляет ориентировочно $1 млрд.
На вырученные деньги комбинат мог бы укрепить свои позиции на рынке. "Можно попробовать развить сырьевую базу за счет приобретения новых активов, хотя не исключен вариант и приобретений высокопередельных производств за границей", – предполагает Кочешкова возможное развитие событий после проведения IPO ММК.
Станислав Фоменко тоже считает, что слишком большой пакет владельцы комбината продавать побоятся ввиду риска потери контроля над предприятием. Если, конечно, потеря контроля нежелательна.
По мнению начальника аналитического отдела ИГ "ВИКА" Алексея Павлова, весьма вероятным после IPO представляется вариант продажи ММК кому-нибудь из отечественных металлургических "тяжеловесов".
Об этом свидетельствует тот факт, что Виктор Рашников уже с прошлого года начал копить средства, перестав тратить их полностью на развитие комбината. "Иначе чем объяснить тот факт, что осенью прошлого года ММК передал в доверительное управление Газпромбанку более 11 млрд. рублей? – удивляется эксперт. – Да и щедрые дивиденды, которые ММК платит в последние годы, наводят на ту же мысль".
Правда, необязательно, что Рашников готов просто так расстаться со своим детищем, которое столь долго оберегалось от малейших рисков смены владельца. Эксперт металлургического сектора НКГ "2К Аудит-Деловые консультации" Борис Вагнер допускает, что ММК планирует слияние с более крупным конкурентом с целью образования очередного металлургического холдинга в форме СП. "Будущее IPO позволит ММК более уверенно чувствовать себя на переговорах с потенциальными партнерами, – надеется он. – Вполне возможно, что это будут иностранные компании". В таком случае становится оправданным и желание нынешнего владельца комбината на благоприятной конъюнктуре обменять часть своей доли на свободные денежные средства.
Если в будущем СП "Магнитка" получит возможность внести часть средств деньгами, а не активами, у Рашникова будут все шансы претендовать на контрольный пакет за счет заблаговременных накоплений.
Впрочем, в самой компании не разделяют пессимизма экспертов. По словам пресс-секретаря ММК Елены Азовцевой, комбинат целенаправленно движется в сторону наращивания производственных мощностей. С этой целью комбинат в прошлом году получил лицензию на разработку месторождения Приоскольское в Белгородской области, а в начале текущего года стал владельцем 51-процентной доли в ООО "Бакальское рудоуправление". Со многими постоянными поставщиками заключены долгосрочные договоры сроком от 5 до 10 лет. При этом Азовцева подчеркивает, что комбинат взял курс на увеличение отгрузки продукции на внутренние рынки, преодолев по итогам 2006 года 50-процентный барьер по отношению к экспорту, и планирует увеличивать этот показатель. В то же время прокомментировать информацию о предстоящем IPO в пресс-службе ММК отказались.
ММК – один из крупнейших в России меткомбинатов. В 2005 году предприятием было произведено 11,3 млн. т стали. Выручка по РСБУ за 2005 год составила 147,3 млрд. руб. По итогам 2005 года чистая консолидированная прибыль ММК и его дочерних предприятий по стандартам US GAAP составила $947 млн. Дивиденды акционеров за 2005 год составили более $700 млн. По итогам I полугодия 2006 года ММК получил 15,53 млрд. руб. чистой прибыли. По данным 2006 года, 42,27% акций ММК находилось в доверительном управлении ООО "Меком", 20,78% – у ИК "РФЦ", 33,93% – у U.F.G.I.S. Structured Holdings Ltd, 1,91% – у физлиц. Основным владельцем комбината считается менеджмент во главе с председателем совета директоров Виктором Рашниковым.
Приоскольское месторождение – одно из самых крупных в Курской магнитной аномалии. Оценочные запасы месторождения – 1,545 млрд. т. Месторождение относится к разряду легкоизвлекаемых, так как порода залегает на глубине около 50 метров. Бакальские месторождения железных руд были открыты еще в 1756 году. В состав рудоуправления входят 7 карьеров и шахта "Сидеритовая". Объем рудных запасов – около 1 млрд. т. Совладельцем предприятия выступает НПРО "Урал".
Дмитрий Смирнов
|
Infogeo.ru