Северсталь хочет вырасти в десять раз
08.10.04 // RBC-daily
Основной акционер "Северстали" – Алексей Мордашов – решил внести посильный вклад в удвоение ВВП России к 2010 г. В кулуарах международной конференции, проводимой International Iron and Steel Institute в Стамбуле, он заявил, что хотел бы видеть свою компанию в числе шести крупнейших сталелитейных компаний мира к концу текущего десятилетия. "Я бы хотел, чтобы через несколько лет было от четырех до шести компаний с производством около 100 млн. т стали в год каждая, – цитирует г-на Мордашова Financial Times. – И мы бы хотели быть среди этих компаний". Отраслевые аналитики считают, что стремление "Северстали" похвально и отражает мировые тенденции по глобализации и консолидации отрасли, но не все из них уверены, что компания сможет достигнуть поставленных целей.
ОАО "Северсталь" – второй по объемам производства металлургический комбинат в России и пятнадцатый в мире. В 2003 г. компания увеличила выплавку стали на 2,7% – до 9,89 млн. т, а производство проката на 3,2% – до 8,8 млн. т. Ее выручка в прошлом году по МСФО составила 3,2 млрд. долл., а чистая прибыль – 591 млн. долл. В текущем году компания планирует увеличить производство стали до 12,5 млн. т (преимущественно за счет американской Rouge Steel, приобретенной за 286 млн. долл. прошедшей зимой). По прогнозам ОФГ, выручка компании достигнет 5,7 млрд. долл., чистая прибыль – 876 млн. долл. Председатель совета директоров "Северстали" Алексей Мордашов контролирует 82,75% акций компании. Еще около 6,5% акций принадлежит институциональным инвесторам, а 10,75% – менеджменту и трудовому коллективу "Северстали".
Вчера Financial Times написала о том, что "Северсталь" готовится к новым поглощениям. Со ссылкой на Алексея Мордашова газета утверждает, что компания намерена войти в шестерку мировых производителей стали к концу десятилетия. "Я бы хотел, чтобы через несколько лет было от четырех до шести компаний с производством около 100 млн. т стали в год каждая. И мы бы хотели быть среди этих компаний", – цитирует г-на Мордашова Financial Times. По словам главы "Северстали", у компании есть несколько "идей, касающихся поглощений", но "нет специальной цели расширяться где-то в конкретной области". "Мы хотели бы изучать все возможности по мере консолидации, идущей в отрасли", – заявил Алексей Мордашов.
Мнение главы "Северстали" о необходимости консолидации в отрасли известно давно и уже частично реализуется. В начале года компания за 286 млн. долл. приобрела американскую сталелитейную компанию Rouge Industries, а к концу года должна завершить строительство завода по ежегодному производству 400 тыс. т оцинкованного проката (СП с Arcelor). В 2005 г. должен быть запущен Ижорский трубный завод – совместный проект с "ЕвразХолдингом" – мощностью 450 тыс. т труб (первая очередь), в том числе большого диаметра.
Опрошенные RBC daily аналитики считают, что планы "Северстали" вполне уместны на фоне успешных процессов консолидации в отрасли (LNM Group, Arcelor), но отмечают, что до заветных 100 млн. т в год даже крупнейшей среди сталелитейных компаний – Arcelor – еще далеко (43 млн. т в 2003 г.). ""Северсталь" уже не раз заявляла о намерениях по расширению, –сказал RBC daily Александр Пухаев, аналитик ИК "ОФГ". – Новое заявление Алексея Мордашова можно расценивать как подтверждение того, что работа в этом направлении ведется, и оно является приоритетным для комбината". По его словам, текущая деятельность "Северстали" и имеющиеся у нее возможности по внешним заимствованиям позволяют компании аккумулировать значительные денежные средства для новых приобретений. "На конец года, по нашей оценке, свободные денежные средства "Северстали" составят от 1,7 до 2 млрд. долл., что позволит компании осуществить крупные приобретения, – считает г-н Пухаев. – Кроме того, не следует исключать вариант крупного слияния с другой сталелитейной компанией, в процессе которого возможен обмен акциями, а деньги будут использоваться только частично".
Старший аналитик ИГ "АТОН" Тимоти Маккатчен соглашается с коллегой, что "Северсталь" имеет не только намерения, но и возможности для крупных приобретений. "Компания уже объявила о намерении приобрести Vitkovice Steel в Чехии и ведет переговоры об условиях сделки, – заявил RBC daily аналитик. – Это позволит компании получить доступ на рынок ЕС и избежать ограничения (квотирования) поставок своей продукции со стороны Евросоюза". Но, по его словам, "Северстали" сейчас будет трудно найти объект подобный Rouge и купить его дешево (700 долл. за тонну производства). "Но рано или поздно цены на черные металлы пойдут вниз, и тогда может представиться хорошая возможность приобрести активы в Европе и США", – полагает аналитик ИГ "АТОН". Ирина Ложкина, аналитик ИК "Проспект", также сомневается в том, что "Северстали" удастся за ближайшие 5-6 лет резко увеличить производство. "Компания уже не раз объявляла о планах по приобретению новых активов, но пока ей удалось купить только Rouge Steel в США, – заявила она RBC daily. – ""Северсталь" проявляла интерес и к металлургическим предприятиям в Восточной Европе (Vitkovice Steel) и на Украине ("Криворожсталь"), но пока результатов это не принесло".
Тимоти Маккатчен считает, что "Северстали" целесообразно приобретать активы в странах бывшего СССР. "Россия и Украина имеют самые большие преимущества по стоимости труда и энергии среди других стран, крупнейших производителей стали в мире, – полагает он. – Самый разумный вариант – расширять производство стали в этих странах, а прокатные производства иметь в странах потребления – США и Европе". Но Ирина Ложкина отмечает, что в ближайшие годы ожидать крупных слияний в России не стоит. "Альянс российских компаний в ближайшее время невозможен: у каждой свои амбициозные планы", – считает она.
Денис Нуштаев, аналитик ИФК "Метрополь", в целом скептически относится к амбициозным планам "Северстали". "В настоящее время российские компании производят стальную продукцию низких и средних переделов в основном для использования в такой отрасли, как строительство, и для дальнейшей переработки в сталь высоких переделов, которая может быть использована в высокотехнологичных отраслях машиностроения, – заявил он RBC daily. – Для того чтобы изменить ситуацию, им необходимо много инвестировать в технологию, вкладывать деньги в модернизацию". Кроме того, качественному скачку в отечественной металлургии, по словам аналитика, препятствует узкий внутренний спрос на стальную продукцию высоких переделов (гальванизированную, с полимерными покрытиями, оцинкованную), обусловленный неразвитостью автомобилестроения и кризисом во многих секторах машиностроения (станкостроение и пр.). "Из-за этого Россия еще долго будет оставаться металлургическим "придатком" Запада и Китая, поставляя туда металлургический полуфабрикат", – отмечает г-н Нуштаев. По его мнению, когда российский внутренний рынок начнет расти как количественно, так и качественно, тогда у российских компаний появится шанс расширять производство и ассортимент стальной продукции и войти в альянсы с ведущими мировыми сталелитейными компаниями", – полагает аналитик ИФК "Метрополь".
Владислав Серегин Отдел компаний
|
Infogeo.ru