RUSAL опаздывает
23.11.09 // Ведомости
Срок IPO крупнейшей алюминиевой компании мира сдвигается — пока только на неделю. Но банки — участники размещения уже подготовили свои оценки компании: в среднем получается $20-26 млрд.
Планировалось, что Гонконгская биржа рассмотрит заявку на листинг акций UC RUSAL, а банки — организаторы сделки разошлют клиентам свою оценку этой компании, говорят сотрудники инвестбанков. Уже 23 ноября должен был начаться премаркетинг сделки (встречи с инвесторами проводят представители банков) в Гонконге, а потом и в Европе. Но график IPO UC RUSAL изменился, рассказали "Ведомостям" сотрудники нескольких банков, участвующих в подготовке сделки, и источник, близкий к алюминиевому холдингу. Выяснилось, что публикация отчетов намечена на 27 ноября, а старт премаркетинга — на 30 ноября. Инвестбанкиры и два близких к компании источника объяснили, что Гонконгская биржа перенесла рассмотрение заявки UC RUSAL на 26 ноября. Получить комментарии биржи "Ведомостям" не удалось. Кроме этого, UC RUSAL не успела к 19 ноября подписать с кредиторами соглашение о реструктуризации долгов ($16,8 млрд.). Дедлайн по реструктуризации — тоже 26 ноября, передало агентство Bloomberg со ссылкой на председателя совета директоров UC RUSAL Виктора Вексельберга. В ходе IPO UC RUSAL намерена продать инвесторам 10% акций (новая эмиссия), чтобы снизить свой долг.
Компания и так работала в жестком графике, теперь ей будет еще сложнее, рассуждает аналитик "Уралсиба" Дмитрий Смолин. Чтобы снять сливки с предрождественского ралли на фондовых рынках, надо размещать акции до середины декабря, отмечает он. Если Гонконгская биржа одобрит листинг в срок, на саму сделку у UC RUSAL останется около двух недель, резюмирует Смолин.
Хотя Вексельберг и Дерипаска уверяют, что IPO состоится в этом году, вероятность переноса сделки довольно велика, говорит банкир, работающий с UC RUSAL. Для этого есть еще один повод: компания готовит IPO на основе отчетности за первое полугодие 2009 г. (выручка — $3,76 млрд., отрицательная EBITDA в $160 млн., чистый убыток — $720 млн.). По-хорошему теперь необходим отчет за III квартал, отмечает топ-менеджер крупного иностранного банка. Если UC RUSAL не успеет в этом году, то сделка состоится в первой половине 2010 г., заверяет источник, близкий к компании.
Андеррайтеры и организаторы сделки — Credit Suisse, BNP Paribas, Bank of America Merrill Lynch, Bank of China.
Кроме того, в сделке могут принять участие еще несколько банков, среди которых Unicredit, Nomura, "Ренессанс капитал", "ВТБ капитал", Сбербанк, "Тройка диалог" и др. Они уже подготовили свои отчеты с оценкой UC RUSAL. Поговорив с банкирами, "Ведомости" выяснили, что средняя оценка находится диапазоне $20-26 млрд. Правда, некоторые из них называют нижней границей оценки $14-15 млрд. Ценовая вилка будет превышать $10 млрд., потому что и конкуренты UC RUSAL сейчас торгуются с разными мультипликаторами, отмечает один из собеседников "Ведомостей".
Еще в сентябре UC RUSAL рассчитывала разместить акции исходя из оценки до $30 млрд. Во столько же компания была оценена для реструктуризации $2,8 млрд. долга перед структурами Михаила Прохорова в начале ноября ($1,8 млрд. долга будут конвертированы в акции, доля бизнесмена увеличится до 19,2%). Теперь UC RUSAL психологически согласна на более низкую оценку: $25 млрд. — это неплохо, говорит источник, близкий к акционерам UC RUSAL. Оценка может быть такой или даже чуть выше, если UC RUSAL удастся-таки привлечь в IPO кого-то из крупных инвесторов. Претенденты все те же — Chinalco, Temasek и китайские суверенные фонды. Но пока договоренность ни с кем не достигнута, рассказал источник, близкий к UC RUSAL.
Юлия Федоринова, Ведомости. В подготовке статьи участвовали Евгения Письменная и Кирилл Хрипунов
|
Infogeo.ru