Обзор рынка драгоценных металлов на 06.04.10
07.04.10 // ИА "РосФинКом"
Цены на драгоценные металлы растут 6 апреля даже под давлением доллара. Однако новые возможности на облигационном рынке могут отвернуть инвесторов от защиты золота.
По итогам торгов 5 апреля в Нью-Йорке, июньский контракт на поставку золота вырос на $7,70 до $1133,80 за тройскую унцию. Диапазон колебаний котировок составил $1120,80 - $1134,30. Майский контракт на поставку серебра вырос на $0,228, или 1,3%, до $18,118 за тройскую унцию. Диапазон колебаний котировок составил $17,81 - $18,145. Июльский контракт на поставку платины подорожал на $34,20, или 2%, до $1709,80 за тройскую унцию, а июньский контракт на поставку палладия вырос на $16,65, или 3,4%, до $508 за тройскую унцию.
Главной историей роста на рынке драгоценных металлов по праву можно назвать металлы платиновой группы. После долгого периода пессимизма, платина и палладий вновь набирают силу. Рост в данном секторе начался еще в начале года, когда на американский рынок финансовых услуг вышли фонды ETF Securities, предложившие инвесторам продукты на основе платиноидов. Прошло три месяца и надежды инвесторов нашли макроэкономическое подтверждение. Продажи автомобилей за март в США выросли на 24%, а позитивная статистика с рынка труда обещает активизацию покупок автомобилей. При этом обстановка на автомобильных рынках Европы и Китая также говорит в пользу роста продаж.
Ситуация вокруг золота не столь однозначна. В последние дни металл упорно сопротивляется попыткам отдельных игроков добраться до уровня сопротивления $1135. Однако высокая волатильность указывает на то, что значительная часть игроков не считает данный рост обоснованным. Инфляционное давление остается пока под контролем центральных банков, а геополитические риски пока не стали слишком актуальны. Впрочем, в прессе появляются различные сообщения о том, что Израиль уже в текущем году может нанести удар по ядерным объектам Ирана. Рост цен на сырьевые ресурсы также помогает сторонникам инфляции удерживать оптимизм по золоту. Однако, в отличие от других финансовых инструментов, золото лишь сохраняет капитал, а не приумножает его через процентные выплаты или курсовую стоимость, растущую по мере увеличения прибыли.
Альтернативные инструменты, как облигации США, предоставляют весьма неплохие возможности, сравнимые с доходностью золота, которое находится в некоторой неуверенности. Несмотря на рост долгов США, альтернативные долговые инструменты несут в себе более существенные риски, что инвесторы вполне хорошо усвоили на таких долговых рынках, как Греция, Португалия и Дубаи. При этом укрепление доллара помогает иностранным держателям американских бондов, поскольку их инвестиции растут в национальной валюте. По данным МВФ за IV квартал 2009 г., доля доллара в валютных резервах в мире выросла до 62,1%, а доля евро сократилась до 27,4%. При этом доходность 2-летних облигаций США за аналогичный период выросла на 0,19 процентного пункта до 1,14%. Доллар за это время укрепился на 2,2% до $1,4321 за евро. В целом, за 2009 г. Глобальные валютные резервы выросли на 10% до $8,09 трлн.
Доходность по 10-летним облигациям США выросла накануне до 4%, что не случалось с июня 2009 г. По оценке первичных дилеров на облигационном рынке США, в текущем году казначейство разместит около $2,43 трлн. Облигаций с различным сроком погашения. По оценке дилеров, доходность по 10-летним облигациям может увеличиться до 4,2% к концу года. Впрочем, уже текущие уровни могут привести на рынок крупных государственных покупателей. К примеру, Китай купил около $114,3 млрд. казначейских обязательств, когда доходность по 10-летним бондам достигла 4% в июне 2009. $69,8 млрд. в июне 2007 г., когда доходность составила 5,32%, а также $47,8 млрд. в июне 2008, когда доходность по 10-летним бондам составляла 5,25%.
Бонды с высшим рейтингом тем более привлекательны, что инфляция пока не заявляет о себе. В феврале общий стержневой показатель потребительских цен в странах ОЭСР составил всего 1,5%. При этом аналитики Goldman Sachs полагают, что к концу года CPI в США и еврозоне может упасть до 0,3% и 0,2% соответственно. Это обусловлено тем, что потребительская активность остается все еще крайне низкой, чтобы компании могли начать повышать цены на свою продукцию. Напротив, они вынуждены различными способами снижать конечные цены для потребителей. Во многом благодаря поощряющим программам продажи автомобилей в США показали столь впечатляющий рост в марте. Ценовое давление не является проблемой уже второй год подряд, что заставит центральные банки сохранять ставки на низком уровне, которые вполне оправдают инвестиции в надежные облигации США, а не в золото, которое не приносит процентного дохода.
Андрей Кочетков, аналитик ИА "РосФинКом"
|
Infogeo.ru