Золото во власти Азии
13.05.13 // Инвесткафе
Оттолкнувшись от поддержки в области $1445-1450 за унцию, золото двинулось к верхней границе краткосрочного торгового диапазона, подгоняемое высоким спросом на слитки, монеты и ювелирные изделия в странах азиатского региона. Дальнейшие перспективы драгоценного металла будут зависеть от восстановления американской экономики, с которым далеко не все однозначно.
Весна 2013 года войдет в историю как период ажиотажного спроса на золото в различных странах мира. Еще до падения котировок фьючерсов до уровня многолетних минимумов импорт металла из Гонконга в Китай побил все возможные рекорды, достигнув отметки 223,5 тонн.
За 1-й квартал 2013 года совокупный импорт превысил 370 тонн, что составляет около 13% от мирового производства золота в прошлом году. Остается только догадываться, какими будут апрельские цифры, которые обычно предоставляются с шестинедельной задержкой. Ничуть не хуже выглядит ситуация в сфере спроса на физический актив в Индии, которая в апреле импортировала более 100 тонн золота. В мае снижения показателя не ожидается в связи с приближающимся праздником Akshaya Tritiya. В результате по итогам года импорт золота может превысить прошлогодний показатель в 860 тонн.
Текущая ситуация вынуждает правительство и Резервный банк Индии предпринимать очередные шаги по сдерживанию ажиотажного спроса. Напомню, что в 4-м квартале 2012 года страна столкнулась с рекордным дефицитом счета текущих операций, основной причиной которого стала маниакальная страсть коренного населения к золоту. С тех пор импортные пошлины были повышены трижды, до текущих отметок в 6%.
Тем не менее предпринятых мер оказалось недостаточно и Резервный банк запретил банковским институтам импортировать драгметалл на условиях консигнации за исключением случаев, предполагающих последующий экспорт ювелирных изделий. Следует отметить, что большая часть импорта связана с поставками на условиях консигнации, которые являются наименее затратными для банков страны.
Более того, во второй половине мая выйдет в свет документ, регламентирующий порядок ввоза физического металла. Пока же ювелиры предъявляют повышенный спрос на золото в связи с опасениями введения жестких мер после публикации заявленного документа.
Следует отметить, что Индия в 2012 году являлась крупнейшим потребителем металла, несмотря на используемые в стране административные меры.
При этом понижение цен на драгоценный металл, как правило, приводит к росту потребления с одновременным сокращением спекулятивного и частично инвестиционного спроса. В связи с этим сомнительно, чтобы золото упало ниже области $1350-1400 за унцию, где присутствует существенный спрос на физический металл.
Поддержку котировкам оказывает недоверие инвесторам к слишком быстрому восстановлению рынка труда в США. Несмотря на сильные апрельские показатели, коэффициент трудового участия продолжает снижаться, что отражается на уровне безработицы. Если бы этого не происходило, то фактическая безработица превысила отметку 11%.
На мой взгляд, критика статистических данных имела место всегда, однако никак не сказывалась на действиях ФРС, которая вполне способна сократить масштабы программы количественного смягчения уже на ближайшем заседании FOMC. В связи с этим золото имеет как потенциал роста, так и потенциал снижения. Многое будет зависеть от его способности преодолеть поддержку на $1445-1450 либо сопротивление на $1485-1490. При этом потенциал роста в обоих случаях будет ограничен.
В связи с этим среднесрочные инвестиции будут зависеть от успешности тестов сопротивления или поддержки: золото следует покупать с целью $1550 либо продавать с целью $1380 за унцию. Для долгосрочных инвестиций по-прежнему лучше использовать комбинированные стратегии, основанные на покупке платины или палладия против золота.
Дмитрий Демиденко, Инвесткафе
|
Infogeo.ru