Опасная Stelco
12.11.04 // Ведомости
Покупка обанкротившейся Stelco из Канады может дорого обойтись "Северстали". Сразу два рейтинговых агентства – Standard & Poors и Fitch объявили о возможном пересмотре рейтинга российской компании в худшую сторону, если сделка состоится.
"Северсталь" – вторая по величине сталелитейная компания в России. В прошлом году произвела 9,9 млн. т стали, а с учетом купленных в феврале активов американской Rouge Industries – 12,4 млн. т. Выручка по МСФО в первом полугодии 2004 г. – 79,3 млрд. руб., чистая прибыль – 17,4 млрд. руб. 82,75% акций компании контролирует гендиректор "Северсталь-Групп" Алексей Мордашов, 10,75% принадлежат менеджменту и работникам предприятия, 6,5% – институциональным инвесторам. Stelco в 2003 г. произвела 5,1 млн. т стали. Стальной прокат компания поставляет в основном автомобильным и строительным предприятиям. В январе Stelco объявила себя банкротом. В 2003 г. выручка компании превысила $2 млрд., чистый убыток – $563 млн.
Во вторник "Северсталь" объявила о намерении купить активы Stelco. "Северсталь" готова принять на себя долги Stelco перед кредиторами и работниками компании, а также инвестировать в развитие Stelco около $336 млн. По данным "Ренессанс Капитала", непогашенный долг компании составляет $658 млн., а своим сотрудникам Stelco должна выплатить примерно $807 млн.
Последнее обстоятельство и встревожило рейтинговые агентства. В среду S&P объявило о возможном пересмотре рейтинга "Северстали". А вчера об этом же объявило и Fitch. Как пояснил "Ведомостям" директор московского офиса Fitch Джефри Вудраф, рейтинг "Северстали" может быть понижен в случае приобретения Stelco. По словам Вудрафа, рейтинговое агентство озабочено большими долгами, которыми обременена Stelco. "Если "Северсталь" полностью примет на себя все долги канадской компании, то ее рейтинг может быть пересмотрен в сторону ухудшения, но может остаться и без изменения", – поясняет Вудраф. Он добавляет, что пересмотр рейтинга может состояться только после приобретения Stelco.
В самой компании не видят большой угрозы в заявлениях агентств. "Снизится страновой риск, поскольку источник формирования прибыли компании будет находиться не только в России", – указывает менеджер группы по связям с инвесторами "Северстали" Дмитрий Иванов. К тому же "Северсталь" будет настаивать "на частичном или полном погашении пенсионных долгов канадским правительством". Иванов утверждает, что переговоры на эту тему начнутся при обсуждении конкретных условий покупки. Иванов напоминает, что агентства говорили о возможном снижении рейтинга "Северстали" и в начале нынешнего года, после покупки активов обанкротившейся Rouge Industries. Однако "Северстали" удалось уговорить местные власти взять на себя выплату долгов сотрудникам, и агентства оставили без изменений рейтинг российской компании.
Аналитики тоже уверены, что "Северсталь" не будет брать на себя лишних расходов. Вместе со всеми долгами Stelco стоит $2 млрд., отмечает аналитик "Метрополя" Денис Нуштаев: "Этот актив столько не стоит". "Рейтинговые агентства поторопились с выводами, – соглашается Михаил Галкин из банка "Траст". – Если "Северстали" удастся договориться об отказе от пенсионных долгов, то сделка не приведет к серьезному ухудшению кредитоспособности компании".
Анатолий Темкин, Ведомости
|
Infogeo.ru