УГМК собирает цинк
10.10.16 // Коммерсант
УГМК Искандара Махмудова и партнеров с третьей попытки добилась разрешения ФАС на консолидацию Челябинского цинкового завода (ЧЦЗ). Ранее служба отказывала компании, поскольку сделка могла привести к ограничению конкуренции и консолидации у УГМК 90% рынка РФ, но теперь ФАС убедили, что потребители получат «соразмерную выгоду». Источники «Ъ» указывают, что сделка формальная, поскольку с весны УГМК и так негласно контролировала завод. Но теперь встает вопрос выкупа всех долей у миноритариев ЧЦЗ.
УГМК Искандара Махмудова, Андрея Козицына, Андрея Бокарева и партнеров получила одобрение ФАС на консолидацию ПАО «Челябинский цинковый завод» (ЧЦЗ), крупнейшего производителя цинка в РФ. Служба разрешила холдингу покупку 92,73% акций завода, что вместе с имеющимися уже у УГМК акциями составит 100% уставного капитала. Таким образом, у УГМК сейчас около 7% акций ЧЦЗ, что расходится с отчетностью завода, по которой у УГМК есть еще около 28% капитала - через 48,36% в нидерландской NF Holdings B. V., контролирующей 58% завода. Вторым крупным акционером NF Holdings и завода до весны была РМК Игоря Алтушкина примерно с 21,5%. Партнеры купили контрольный пакет ЧЦЗ в 2009 году, и тогда на рынке говорили, что присутствие РМК в сделке «номинально», чтобы не было претензий ФАС. Но гендиректор УГМК Андрей Козицын в интервью «Ъ» утверждал, что партнерство не мнимое.
ЧЦЗ владеет сырьевыми и производственными активами в России и Казахстане. Выручка за 2015 год по МСФО — 24 млрд. руб., EBITDA — 4,78 млрд. руб., чистая прибыль — 3,75 млрд. руб. Производство — 171 тыс. тонн цинка и сплавов, на ММК, «Северсталь» и НЛМК приходится 84% сбыта. Капитализация на Московской бирже на 6 октября — 33,3 млрд. руб.
Собеседники «Ъ», близкие к акционерам и партнерам ЧЦЗ, давно говорили, что завод де-факто подконтролен УГМК. В апреле РМК продала свой пакет в ЧЦЗ структурам, близким к УГМК. В сентябре неназванные инвесторы также в интересах УГМК купили пакет ЧЦЗ в 27% у UCP Ильи Щербовича, говорили собеседники «Ъ». Суммы сделок не раскрывались, по рынку пакет UCP стоил 7,67 млрд. руб., РМК — 4,8 млрд. руб.
УГМК дважды подавала заявки в ФАС на консолидацию ЧЦЗ, в августе 2015 года и в феврале 2016 года, но служба отказывала на основании того, что холдинг может ограничить конкуренцию на российском рынке: по данным ЧЦЗ, завод занимает 60% российского рынка, еще около 30% — у входящего в УГМК «Электроцинка». Но ФАС указала, что в результате сделки покупатели цинка получат выгоды, соразмерные «преимуществам, получаемым производителями за счет повышения качества и оптимизации цены».
В УГМК и ЧЦЗ отказались от комментариев. Источник «Ъ», знакомый с ситуацией, говорит, что УГМК может оперативно консолидировать пакеты NF Holdings и акции, выкупленные у UCP, что в сумме ей даст около 92% ЧЦЗ. Сейчас УГМК просчитывает целесообразность консолидации всех 100% ЧЦЗ и делистинга компании, до решения еще далеко, говорит собеседник «Ъ». 8% ЧЦЗ на Московской бирже стоили около 2,6 млрд. руб. Это небольшая сумма для УГМК (выручка по РСБУ за 2015 год — 560 млрд. руб.), считает Олег Петропавловский из БКС. Теоретически холдинг может оставить ЧЦЗ публичным, чтобы иметь возможность закладывать акции по репо, но небольшая капитализация актива с учетом банковского дисконта делает эту опцию неочевидной, рассуждает он. Рынок на новость не отреагировал: акции ЧЦЗ подешевели на 0,81% при росте индекса «Металлы и добыча» на 0,4%.
Анатолий Джумайло, Коммерсант
|
Infogeo.ru