Русал остался в Черногории в одиночестве
21.01.05 // RBC-daily
"Русский алюминий" стал единственным претендентом на комбинат в бывшей Югославии
Вчера Агентство по приватизации Республики Черногория закончило прием окончательных заявок на покупку 65,4% акций алюминиевого комбината, расположенного в столице республики, но так и не приняло решения о победителе. Ожидаемой битвы за завод между российскими алюминиевыми компаниями не произошло, поскольку в декабре СУАЛ отказался участвовать в последней стадии торгов. Но дошедшему до финала "Русскому алюминию" есть чем гордиться: компания стала единственным претендентом на черногорский актив. В случае признания компании Олега Дерипаски победителем приватизационного тендера ей придется решить сложную задачу, которая перед ней раньше не стояла – эффективно производить алюминий при тарифах минимум втрое выше существующих в России.
Kombinat Aluminijuma Podgorica (KAP) – крупнейшее промышленное предприятие Черногории, обеспечивающее 13% ВВП и 62% экспорта этой республики. За 11 месяцев 2004 г. комбинат произвел 110,5 тыс. тонн первичного алюминия, доход от реализации которого составил 192,4 млн. долл. В 2003 г. выручка KAP составила 186 млн. долл., чистая прибыль – 4,9 млн. долл. Совокупная кредиторская задолженность комбината на 1 января 2004 г. была равна 199,4 млн. долл. Крупнейшим акционером компании является правительство Черногории, которому принадлежит 65,44% акций KAP. Остальные акции распределены среди работников предприятия.
Правительство Черногории пытается продать алюминиевый комбинат с 2000 г., но не находит на него достойных претендентов. Очередная попытка была предпринята летом 2004 г., а в сентябре о своем желании получить в собственность госпакет заявили российские "СУАЛ-Холдинг", "Русский алюминий", швейцарский трейдер Glencore и индийская Vedanta Resources, а также инвестиционная группа литовского банка Ukio bankas – Ukio banko investicine grupe – и крупнейшая частная компания Черногории – Vektra. Окончательный список претендентов, допущенных к финалу тендера, Агентство приватизации Черногории не публиковало, но в декабре продлило сроки подачи заявок до 20 января. Между тем, по сообщению Reuters, из сентябрьского списка по собственной инициативе выбыл СУАЛ, менеджменту которого показалось, что при существующих в Черногории энерготарифах покупка комбината не столь привлекательна.
Вчера поздно вечером Агентство по приватизации Черногории объявило, что финальная заявка была получена только от одной компании – "Русского алюминия". Представитель конкурсной комиссии и по совместительству директор KAP Бранко Вуйович (Branko Vujovic) отказался озвучивать ценовое предложение компании "Русал". "Мы ожидаем, что это предложение будет высоким по качеству, так как "Русал" является гигантом алюминиевой промышленности", – заявил он Associated Press. В самой компании RBC daily также не удалось получить комментарии по этому поводу. В сентябре только один из претендентов на KAP рассказал о своем ценовом предложении и планах по развитию комбината. Компания Vektra была готова заплатить за 65,4% акций KAP 120 млн. долл., инвестировав в него 1,2 млрд. долл. в течение последующих десяти лет. В результате производство первичного алюминия на предприятии должно было вырасти до 600 тыс. тонн, выручка – до 1 млрд. долл., а себестоимость тонны алюминия должна опуститься ниже 1150 долл.
Несмотря на то что вчера победитель приватизационного тендера так и не был объявлен, единственная заявка "Русала" позволяет предположить только два варианта: победу российской компании или признание тендера несостоявшимся. Между тем в случае признания "Русала" победителем, прежде чем вступить в права владения комбинатом, правительству Черногории и покупателю придется получить согласие двух из трех основных кредиторов KAP, в совокупности контролирующих 157 млн. долл. долгов комбината. Учитывая, что основные кредиторы все те же Glencore (34,8 млн. долл.) и Vektra (69,3 млн. долл.), "Русал" может столкнуться с их противодействием. Выход из подобной ситуации также предусмотрен условиями тендера: победитель может частично погасить долги KAP, став одним из основных кредиторов предприятия.
Впрочем, на этом расходы нового хозяина KAP не закончатся: 25 февраля 2005 г. Агентство по приватизации Черногории намерено подвести итоги тендера по продаже 31,89% акций компании Rudnici boksita Niksic, которая является основным поставщиком бокситов на алюминиевый комбинат (около 600 тыс. тонн в год). Согласно условиям тендера, новый владелец KAP имеет приоритет в отборе заявок на бокситовый рудник, однако исключать продажу основного источника сырья другому владельцу не стоит.
Но главной головной болью для нового хозяина черногорского комбината станут тарифы на электроэнергию. По данным KAP, его расходы на электричество составляют 529 долл. на каждую тонну алюминия при среднеотраслевом уровне в 314 долл. Кроме того, по условиям тендера, черногорская энергетическая компания EPCG обязуется поставлять электроэнергию KAP по фиксированной цене (20,44 евро за МВт-час) только при стоимости алюминия на LME до 1550 долл. за тонну (при превышении этой отметки к фиксированной цене будет приплюсовываться надбавка, исчисляемая как разница между ценой алюминия на LME и базой в 1550 долл., помноженная на 0,024). К тому же после 2009 г. EPCG будет обеспечивать только 50% потребностей KAP в электроэнергии по фиксированной цене, тогда как остальные объемы комбинату придется импортировать или закупать у энергокомпании по свободным ценам. Столько неприятных "прибавок" к черногорскому алюминиевому комбинату позволяют понять, почему от участия в тендере отказался СУАЛ и другие претенденты. Стоимость электроэнергии в Иркутской области, где расположены крупнейшие алюминиевые производства и СУАЛа (ИркАЗ), и "Русского алюминия" (БрАЗ), составляет всего 6,9 евро за МВт-час, что в 3 раза ниже минимального тарифа для KAP. Владелец "Русала", видимо, решил рискнуть и раскошелиться на комбинат, чтобы потом расплачиваться по его долгам и иметь проблемы с поставками сырья и электроэнергии.
Владислав Серегин, Отдел компаний
|
Infogeo.ru