Криворожсталь: 12 миллиардов одних залогов
13.10.05 // Укррудпром
Какой будет окончательная стоимость 93 пакета акций комбината, зависит от умения украинской власти торговаться.
Поучиться стоит у турецких коллег – 49% акций крупнейшего меткомбината страны Erdemir, уступающего "Криворожстали" по объемам выплавки стали, там продали за 2,77 млрд. долларов.
Украинская власть последовательно сняла последние преграды для приватизации крупнейшего металлургического предприятия страны. Сначала от запрета на продажу "Криворожстали" отказался парламент – законопроект, предусматривающий такое решение, набрал всего 126 голосов народных депутатов. Затем свое слово сказала и судебная ветвь власти – Киевский апелляционный хозяйственный суд определением от 20 сентября снял арест с 93,02%-го пакета акций предприятия.
Инвесторы отреагировали весьма оперативно: за неделю число потенциальных покупателей увеличилось с 7 до 12 компаний. Примечательно, что среди претендентов оказался и один из недавних собственников комбината – ЗАО СКМ Рината Ахметова. Ведь еще месяц назад в СКМ недвусмысленно заявляли, что "компания не намерена принимать участие в каких-либо сомнительных сделках, связанных с покупкой 93%-ного пакета акций, в отношении которого продолжаются судебные разбирательства".
Столь большой интерес потенциальных инвесторов вынудил Фонд госимущества пойти на изменение существующей процедуры внесения гарантийного платежа для участия в конкурсе, который составляет 1 млрд. грн. Ранее законодательство требовало внесения этих средств исключительно в национальной валюте. Учитывая, что ежедневный объем всех торгов на межбанковском рынке страны составляет всего 130-200 млн. долларов, фактически одномоментный выброс на рынок 2,4 млрд. долларов грозил дестабилизацией валютного курса. Поэтому ФГИУ своим приказом установил возможность внесения залоговой суммы, как в национальной валюте, так и в долларах или евро. Окончательные условия выкупа валюты, которая поступит от приватизации "Криворожстали", будут утверждены после консультаций председателя Нацбанка Владимира Стельмаха и премьер-министра Юрия Еханурова. Впрочем, пока эта задача не является приоритетной. ФГИУ, и в первую очередь Кабмину, важно с максимальной выгодой материализовать пока еще гипотетический интерес инвесторов к покупке "Криворожстали" во вполне осязаемую сумму выручки от продажи 93% акций меткомбината. Покрыть бюджетный дефицит без этих денег правительству Юрия Еханурова будет весьма сложно. Не менее значителен и политический аспект – для властей принципиально важно показать, что, несмотря на заявления о реприватизации и антикоррупционные скандалы, Украина по-прежнему привлекательна для инвесторов. Прозрачный конкурс по "Криворожстали" с участием транснациональных компаний – хорошая возможность для этого.
Начало уже положено – о намерении участвовать в конкурсе заявили как крупнейшие металлургические бизнес-группы из Украины и России (ИСД, группа "Приват", "Северсталь", "Евразхолдинг" и др.), так и мировые лидеры отрасли (Arcelor, Mittal Steel). Никаких заявлений о дискриминационных условиях конкурса или других нарушениях пока не прозвучало.
Теперь для властей принципиально важно умение торговаться. Последние продажи металлургических комбинатов в Европе свидетельствуют о том, что Украина может рассчитывать на существенное превышение стартовой цены 93%-ного пакета акций, установленной на отметке 10 млрд. грн.
Знакомство на местах
Наибольшую активность в конкурсе по покупке "Криворожстали" демонстрирует Arcelor. Делегация компании уже успела посетить предприятие для ознакомления с его техническим состоянием, финансовым положением и производственными мощностями и провести встречу с Юрием Ехануровым в ходе его визита в Брюссель. Также на прошлой неделе Антимонопольный комитет выдал Arcelor разрешение на покупку более 50% акций консорциума "Индустриальная группа", созданного в 2004 году для управления активами корпорации "Индустриальный союз Донбасса". "Индустриальная группа" уже принимала участие в конкурсе по "Криворожстали" в прошлом году и знает о ситуации на предприятии не понаслышке. Несмотря на то, что сделка по покупке акций консорциума еще не завершена (речь идет о 60%-ном пакете), а Arcelor и "Индустриальная группа" пока официально не анонсировали своих планов по покупке "Криворожстали", этот альянс является одним из основных претендентов на предприятие. Авторитет и финансовые ресурсы Arcelor плюс лоббистские возможности и связи в органах власти президента "Индустриальной группы" Виталия Гайдука и председателя совета директоров ИСД Сергея Таруты – аргументы весомые.
Весьма недвусмысленно о своем намерении заполучить "Криворожсталь" заявляет и крупнейшая в мире сталелитейная компания Mittal Steel. "Криворожсталь" идеально вписывается в нашу группу, – говорит представитель Mittal Steel Франк Панниер. – Мы имеем наибольшие шансы на победу" – считает он, добавляя при этом, что компания будет участвовать в конкурсе самостоятельно. По словам Панниера, компания планирует после встречи на этой неделе с представителями Фонда госимущества направить конкурсной комиссии конверт со своими предложениями.
С ситуацией на предприятии ознакомились и представители российских компаний "Северсталь" и "Евразхолдинг". В ближайшее время обещают принять решение относительно своего возможного участия в конкурсе и в компании СКМ.
Две недели для торга
"Анализируя объемы производства предприятия, спрос на его продукцию и мировую конъюнктуру, стоимость "Криворожстали" составляет около 3 млрд. долларов", – считает консультант Arcelor по рынкам Восточной Европы и глава аналитического департамента американской торгово-консалтинговой компании Cantor Fitzgerald Стивен Поуп, добавляя при этом, что украинскому правительству вряд ли удастся выручить за комбинат больше.
Еще недавно сумма 3 млрд. долларов за 93% акций "Криворожстали" действительно могла казаться максимальной, особенно на фоне не самой благоприятной конъюнктуры металлургических рынков в 2005 году. Однако последние транзакции по продаже металлургических активов свидетельствуют, что падение цен на металлопродукцию на мировых рынках – скорее временная тенденция, и этот фактор мало влияет на стоимость активов.
Показательный пример – продажа 49%-ного пакета акций турецкого комбината Erdemir. Интерес к торгам проявили компании, которые являются и претендентами на украинское предприятие: СКМ, Arcelor, Mittal Steel, "Северсталь". Результаты конкурса стали неожиданностью для многих аналитиков. 49%-ный пакет акций Erdemir, уступающего "Криворожстали" по объемам выплавки стали (6,8 млн. тонн в 2004 году против 7,1 млн. тонн) были проданы за 2,77 млрд. долларов пенсионному фонду турецких вооруженных сил (OYAK).
Результаты этого аукциона играют на руку Украине. Во-первых, потенциальные участники конкурса продемонстрировали, что готовы инвестировать значительные средства в покупку активов. Mittal Steel была готова заплатить за акции Erdemir не менее 2,65 млрд. долларов, Arcelor – 2,67 млрд. долларов, "Северсталь" – 2,45 млрд. долларов. Проиграв борьбу за турецкий комбинат, компании сохранили эти средства (схемы инвестирования) для участия в других конкурсах, в т. ч. и на покупку "Криворожстали".
Во-вторых, турецкий аукцион стал знаковым для определения цены предприятия – если сопоставить цену акций Erdemir и его производственные показатели, то стоимость комбината эквивалентна 831 долларов за тонну производства стали. Если автоматически перенести этот показатель на "Криворожсталь", то цена комбината составит 5,9 млрд. долларов. Именно этот показатель можно считать абсолютным максимумом цены предприятия. Нынешняя максимальная цена, которую называют аналитики (3 млрд. долларов), эквивалентна 422 долларов за тонну, что не дотягивает даже до среднего показателя стоимости российских металлургических компаний (488 долларов за тонну). Разброс весьма велик. Сможет ли украинская власть приблизить капитализацию компании, которую считают лидером отрасли, хотя бы до показателя российских (не говоря уже о европейских) компаний, станет ясно уже через две недели после подведения официальных итогов конкурса по "Криворожстали".
Сергей ВОВК, ИнвестГазета
|
Infogeo.ru