Северсталь распускает слухи на Западе
02.08.06 // Газета.Ru
По слухам, "Северсталь" может уже в октябре-ноябре провести в Лондоне IPO, в ходе которого привлечет до $1,5 млрд. Это уже не первый раз, когда неназванные источники говорят о скором размещении акций компании. В первую очередь эти слухи выгодны самой компании, акции которой растут, несмотря на не лучшую финансовую отчетность.
"Северсталь" запустила процесс подготовки листинга на Лондонской фондовой бирже, сообщило во вторник агентство Reuters со ссылкой на источники в банковских кругах. По данным агентства, компания подписала соглашение с Citibank, UBS и Deutsche Bank об организации IPO, которое может пройти уже в октябре-ноябре 2006 года.
Ожидается, что капитализация компании по итогам размещения 10–12% акций окажется в пределах $12–15 млрд., а выручить за этот пакет "Северсталь" сможет до $1,5 млрд.
"Северсталь" – крупнейшая сталелитейная компания России, 89,6% акций которой с учетом консолидации сырьевых активов сосредоточено в руках главы компании Алексея Мордашова. В 2005 году ей выпущено более 10,8 млн. т стали, еще около 2,5 млн. т в год выпускает Severstal North America. Выручка "Северстали" по МСФО в 2005 году составила $7,5 млрд., чистая прибыль – $1,4 млрд.
Само по себе подобное событие будет значимо в целом для российского рынка, став третьим по величине после IPO "Роснефти" и АФК "Система" ($10,4 и $6 млрд. соответственно).
Опрошенные "Газетой.Ru" эксперты практически сходятся в оценке реальной капитализации компании. Так, по мнению аналитика ИК "Солид" Игоря Нуждина, справедливая стоимость "Северстали" находится в пределах $14,4–15,7 млрд. Игорь Васильев из ИК "Файненшл Бридж" менее щедр: "Справедливая оценка "Северстали" после консолидации активов составляет $13,4 млрд. или $14,09 за акцию". А Алексей Павлов из ИГ "ВИКА" оценил компанию в $14 млрд. При этом аналитики убеждены, что размещаться должны акции самого Алексея Мордашева, а все вырученные средства пойдут на реализацию его собственных планов. "Средства от IPO могут быть потрачены Мордашовым, например, на приобретение новых активов в России и за рубежом", – размышляет Алексей Павлов.
Впрочем, слухи о скором размещении акций "Северстали" на западном фондовом рынке ходят давно. Впервые об этом заговорили почти сразу же после отказа Arcelor от слияния с "Северсталью" в пользу сделки с Mittal Steel. Тогда сообщалось о размещении до 25% акций компании и об объеме размещения в $3 млрд. Одновременно "банковские источники" сообщали о начале переговоров Алексея Мордашева с руководством британо-голландской Corus о слиянии.
Несмотря на отсутствие подтверждений от обеих сторон, акции российской компании сразу подорожали более чем на 5%.
Сейчас "Северсталь" снова отказывается как-либо комментировать очередные слухи, но биржевых игроков это вряд ли остановит – акции компании во вторник выросли почти на 3%.
Компании это явно на руку – отчетность "Северстали" в последнее время не впечатляет. Согласно опубликованной 28 июля отчетности ОАО "Северсталь" за II квартал 2006 года по РСБУ, чистая прибыль компании снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2005 года на 7,91% – до 7,991 млрд. руб. Чистая прибыль за первое полугодие снизилась на 27,6% и составила 13,667 млрд. руб. Результаты за предыдущий квартал оказались еще более удручающими.
Таким образом, первый, кто выигрывает от таких слухов, – это сама "Северсталь", которой они помогают поддерживать интерес к своим акциям, пока идут переговоры с Corus.
Очевидно, что обе операции – слияние с Corus и листинг на Лондонской бирже – одновременно провести будет невозможно.
Вопрос лишь в том, на что "Северсталь" решится сначала. "100% акций Corus стоят меньше $7 млрд., – делится своими расчетами Павел Полухин. – И после IPO у Мордашова было бы достаточно средств, чтобы купить до 20% акций Corus". С этим соглашается и Игорь Нуждин, по мнению которого "Северстали" стоит выйти на рынок хотя бы ради приобретения опыта работы с западными акционерами и повышения доверия к себе в преддверии возможных альянсов. В то же время Наталья Кочешкова из ИК "Финам", напротив, считает, что слияние с Corus могло бы дать синергетический эффект и повысить стоимость компании. "А потом, уже в более отдаленном будущем, можно будет провести размещение укрупненной компании", – добавляет она.
Правда, перед тем как начать выбирать очередность действий, российской компании стоит добиться определенности в вопросе с Corus.
По словам Алексея Павлова, альянсу может помешать ряд нюансов политическо-бюрократического характера. "Не факт, что компанию захотят продавать россиянам, – замечает эксперт. –А если европейские чиновники и дадут сделке "зеленый свет", то планам Мордашова может помешать новый совладелец "Евраза" Роман Абрамович, финансовые ресурсы которого значительно выше". Возможно, "Северсталь" все еще просчитывает все "за" и "против", в то время как слухи об IPO компенсируют снижение производственных и финансовых показателей.
Дмитрий Смирнов
|
Infogeo.ru