Северсталь зашла в Европу с юга
08.02.05 // Газета.Ru
Российская "Северсталь-групп" купила первый актив в Европе. Им стал итальянский стальной производитель Lucchini Group. Приобретение позволит группе обходить экспортные пошлины ЕС. Но покупка таких низкорентабельных компаний, как Lucchini, вряд ли благоприятно отразится на капитализации самой "Северстали".
"Северсталь" – второй по объемам производства металлургический комбинат в России и пятнадцатый в мире. Более 80% акций "Северстали" контролируется представителями менеджмента и аффилированных компаний. По предварительным подсчетам, в 2004 году предприятия компании произвели 12,8 млн. тонн. Объем продаж за указанный период составил $6,4 млрд., чистая прибыль – $1,3 млрд.
Во вторник итальянские СМИ со ссылкой на источники, близкие к Lucchini, сообщили, что российский металлургический холдинг "Северсталь-групп" достиг договоренности с итальянским концерном Lucchini о покупке порядка 62% акций компании за ?450 млн. ($578 млн.).
Соглашение о сделке, как ожидается, будет подписано во вторник вечером. В самих компаниях сделку пока не подтверждают, ссылаясь на отсутствие официальной информации. Тем не менее, западные СМИ говорят о покупке как о деле решенном.
Итальянская газета Il Sole 24 Ore, сообщает, что в собственности семьи Луччини, которой на данный момент принадлежит контрольный пакет компании, после заключения сделки останется около 25% акций. Остальные бумаги принадлежат банкам-кредиторам.
Вырученные от сделки средства нынешнее руководство Lucchini планирует полностью потратить на реструктуризацию компании, чьи финансовые показатели в последние годы были далеки от идеальных, утверждают на рынке.
Lucchini – ведущий изготовитель длинномерного проката в Европе. Головной офис компании располагается в итальянском городе Брешия. На долю предприятий компании, расположенных в нескольких европейских странах, приходится 19% европейского рынка производства рельсов – годовой объем производства 300 тыс. тонн. В 2003 году компания выпустила 7 млн. тонн стали и 2,9 млн. тонн сортовой горячекатаной продукции. Выручка Lucchini за этот период – ?870 млн. евро, при этом чистый убыток – ?148 млн. За последние несколько лет в рамках программы реструктуризации компания была вынуждена продать активы на сумму ?350 млн.
Финансовую отчетность за прошлый год компания пока не публиковала. Но по итогам 2003 года чистый убыток Lucchini составил ?148 млн., и аналитики рынка уверены, что если бы не это, владельцы компании не расстались бы с активом.
На рынке новое приобретение "Северстали" восприняли неоднозначно.
Позитивным моментом сделки аналитики считают выход российской компании на европейский рынок. Но обрастание низкорентабельными и убыточными активами в перспективе может сделать "Северсталь" не слишком привлекательной в глазах инвесторов.
Эксперты отрасли сходятся во мнении, что итальянская компания – доступный для "Северстали" актив, что для ЕС – большая редкость. Как отмечает Станислав Клещев из ИК "Файненшл Бридж", "покупка итальянской компании позволит группе обойти ограничения ЕС по экспорту стали". В 2004 году, согласно торговому соглашению с Евросоюзом, России разрешалось поставлять в ЕС 1,822 млн. тонн стали в год, из которых на долю "Северстали" приходилось 600 тысяч тонн.
В начале ноября российская компания выступила с предложением о покупке Stelco (Канада). При этом "Северсталь" брала на себя обязательства реструктурировать и погасить обеспеченные и необеспеченные долговые обязательства канадской компании, осуществить капиталовложения в размере примерно $335 млн. и урегулировать с руководством Stelco и профсоюзами вопросы пенсионных обязательств, которые в настоящее время составляют $1,6 млрд. Активы канадской компании предполагалось вывести в отдельную структуру, которая станет "дочкой" Severstal North America. Общую сумму сделки на рынке оценили в $0,7–1 млрд.
Новое соглашение с ЕС, по данным Минэкономразвития, должно быть подписано в первом квартале 2005 года. Как ожидается, квота на поставку стали в Европу для российских производителей будет увеличена до 2,217 млн. тонн. Но даже эта цифра выглядит не слишком впечатляюще с учетом того, что одна только "Северсталь" производит в год более 10 млн. тонн стальной продукции. Кроме того, покупка европейских активов может быть своего рода страховкой для российских компаний от введения антидемпинговых пошлин – тем более что ЕС уверенно лидирует по количеству антидемпинговых расследований в отношении россиян. Приобретение европейского актива также позволит "Северстали" увеличить производство и реализацию продукции с высокой добавочной стоимостью.
"Аналитиков настораживает стратегия компании на приобретение не слишком успешных предприятий. Начало "Северсталь" положила в 2003 году, купив убыточный американский сталелитейный концерн Rouge Industries Inc. за $285 млн. Затем ту же стратегию компания начала продвигать в Европе и Канаде.
В декабре "Северсталь" с заключила канадской компанией соглашение о конфиденциальности, которое предполагает, что стороны обязуются не давать комментариев о ходе переговоров, а российская компания тем временем может ознакомиться с финансовыми показателями Stelco. Между тем на этот актив, кроме российской компании, претендуют канадская Algoma Steel, американская US Steel., немецкий Deutsche Bank AG, а также совместное предприятие канадской горнодобывающей компании Sherritt International Corp. и пенсионного фонда Teachers Pension Plan.
Помимо сделки с итальянской Lucchini "Северсталь-групп" в прошлом году инициировала переговоры о покупке канадской компании-банкрота Stelco и заявляла о своих планах участия в приватизации чешского комбината Vitkovice Steel. Правда, от второго актива группа уже официально отказалась, посчитав схему поставок сырья неудовлетворительной.
Компания до сих пор считает чешское предприятие конкурентоспособным и крайне привлекательным активом, – пояснила "Газете.Ru" пресс-секретарь Лада Астикас. – Но "Северсталь" сочла нецелесообразным для себя решение основной проблемы Vitkovice, которая заключается в поставках на комбинат чугуна". Что касается Stelco, то до 14 февраля ее руководство будет заниматься рассмотрением заявок от потенциальных претендентов.
Ирина Малкова
|
Infogeo.ru