Ноу-хау Русала
19.02.04 // Ведомости
Крупнейший российский производитель первичного алюминия - «Русал» демонстрирует чудеса изобретательности во взаимоотношениях с естественными монополиями. В конце прошлого года компания добилась от ФЭК и РЖД согласия на замораживание для нее тарифов на железнодорожные перевозки до 2012 г. В январе управляющая энергетическими активами акционеров «Русала» компания «Евросибэнерго» публично призналась в желании достроить Богучанскую ГЭС в обмен на контроль над станцией. А на нынешней неделе стало известно, что менеджмент «Иркутскэнерго» втихую продал Братскому алюминиевому заводу (входит в «Русал») сети от Братской ГЭС до предприятия.
Структуры «Русала» аккумулировали более 30% акций «Иркутскэнерго». Еще свыше 10% акций компании принадлежит «СУАЛу». В совокупности алюминщики являются крупнейшими акционерами «Иркутскэнерго» и уже давно управляют этой компанией. Интерес «Русала» к «Иркутскэнерго» не случаен. Входящая в компанию Братская ГЭС является единственным поставщиком энергии на БрАЗ. А завод, в свою очередь, потребляет 75% электроэнергии, вырабатываемой станцией. Очевидно, что в процессе реформирования электроэнергетики «Русал» хотел бы приобрести гидростанцию, чтобы включить ее в свою производственную цепочку. И пока нет причин предполагать, что компании не удастся добиться своего. А если к станции добавить и сети, то компании удастся контролировать издержки по всей цепочке - от производства до передачи электроэнергии.
Правда, немедленных дивидендов покупка сетей «Русалу» не принесет. Ведь тарифы на производство и передачу электроэнергии регулируются государством. А по нерегулируемым ценам Братская ГЭС может продавать БрАЗу не более 15% вырабатываемой энергии. Покупка ЛЭП окупится только после либерализации электроэнергетики. Закон «Об особенностях функционирования электроэнергетики в переходный период» запрещает «группам лиц и аффилированным лицам» владеть одновременно и генерирующими мощностями, и сетями. Но БрАЗ подпадает под исключение из правила, ведь сетями он будет владеть «исключительно для удовлетворения собственных производственных нужд».
Чиновники и представители «СУАЛа» уже заинтересовались сделкой «Иркутскэнерго» с БрАЗом и намерены изучить ее целесообразность. А аналитики уверены, что сделку вполне можно оспорить. Они уверены, что цена сетей была занижена. Поскольку продажа ЛЭП была санкционирована правлением, то сети были оценены не дороже $5 млн. Но даже если государство и захочет оспорить сделку, то вряд ли это будет так просто. Судебные баталии наверняка затянутся на годы. Не стоит думать, что менеджмент «Иркутскэнерго» и «Русала» столь наивен, что в преддверии сделки не запасся всеми необходимыми документами, подтверждающими ее правомерность. К примеру, низкую стоимость сетей вполне можно обосновать их изношенностью.
|
Infogeo.ru