Мечел купил голое поле
15.04.05 // RBC-daily
Стальная группа купила очередной сырьевой актив в Кузбассе, но его реальные запасы пока под вопросом
ОАО "Южный Кузбасс", находящееся под управлением СГ "Мечел", выиграло аукцион на право разработки крупных угольных месторождений в Кемеровской области. Стальная группа получает лицензию на двадцать лет на право разведки и разработки участков "Поле шахты Ерунаковская-1" и "Поле шахты Ерунаковская-3". Первый участок достался структуре "Мечела" за 247,8 млн. руб. (около 8,9 млн. долл.), второй – за 284,2 млн. руб. (10,2 млн. долл.).
Эта покупка "Мечела", по свидетельству специалистов, является очередным этапом в агрессивной стратегии приобретения сырьевых активов компании. Совсем недавно, например, группа приобрела блокирующий (25%+1) пакет акций ОАО "Якутуголь", причем заплатила за этот актив сумму, поразившую всех: 11,578 млрд. руб. (свыше 400 млн. долл.). При этом промышленные запасы якутских углей, пригодных для коксования (именно этот сектор и интересует металлургов), сравнимы по объемам с запасами Ерунаковских месторождений. Аналитики объясняют легкую и "дешевую" победу "Мечела" на аукционе отсутствием на нем реальной конкуренции. "Потенциальные участники, видимо, решили, что не стоит связываться с месторождениями, где вся соседняя инфраструктура подконтрольна "Мечелу"", – сказал один из специалистов.
Пресс-секретарь "Мечела" Алексей Сотсков объяснил RBC daily итоги аукциона по-другому: "Поле шахты Ерунаковская – это действительно голое поле, и больше ничего. Там всю инфраструктуру добычи необходимо создавать заново, как заново производить оценку запасов и предполагаемой себестоимости добычи. И результат трудно предсказать заранее". Действительно, в отличие от "Якутугля", который включает в себя реально действующие разрезы (на которых себестоимость добычи ниже) и одну шахту, в данном случае инфраструктуры нет. К тому же, как считают аналитики, в случае с блокпакетом якутской компании "Мечел" не постоял за ценой, поскольку этот актив был важен для группы в долгосрочной перспективе: со временем стальная группа намерена, дескать, установить полный контроль над добывающей компанией.
В случае с "Ерунаковским", как сообщается, группа должна еще выполнить условия аукциона: довести минимальную мощность добычи на первом этапе до 1 млн. т в год, на следующем – до 2 млн. т на каждом из участков. При этом сами запасы обоих участков по российским стандартам оцениваются в 265 млн. т (в основном коксующихся углей), но, как заявляют в "Мечеле", в текущем году эти оценки будут пересмотрены.
"Если новый пользователь Ерунаковского месторождения произведет его независимую оценку по международным стандартам, она, скорее всего, будет отличаться от существующей оценки в меньшую сторону, – сказал RBC daily гендиректор компании "Росинформуголь" Анатолий Скрыль. – Несмотря на то что мы в последние годы меняли нормативы в сторону сближения с мировой практикой оценки, разрыв остался, и связан он прежде всего с тем, что последняя во главу угла ставит жесткую экономическую целесообразность разработки тех или иных шахт и разрезов".
В любом случае, отмечают аналитики, Ерунаковское месторождение – это кладезь "твердого черного золота", и использовать эти богатства "Мечел" явно будет не для нужд собственного потребления. В России далеко не все предприятия полностью обеспечили себя сырьевыми активами, и этот факт – большой плюс для "Мечела". Особенно с учетом того, что рост цен на уголь (в прошлом году он составил 100-120%) существенно опережал рост цен на металл.
"Учитывая что собственные потребности "Мечела" в угле в основном закрыты, компания может предложить уголь с Ерунаковского месторождения другим потребителям, среди которых и Магнитка, и предприятия "ЕвразХолдинга", и, теоретически, даже НЛМК (хотя в данном случае велики издержки по транспортным расходам), – считает Евгений Шаго из ГК "Регион". – С этой точки зрения новый кузбасский актив перспективен, хотя, думаю, если бы у "Мечела" были долгосрочные инвестиционные планы, связанные с расширением металлургического производства, даже эти (не столь большие) средства могли бы пойти не на приобретение шахт".
""Мечел" обеспечил себя сырьем задолго до аукциона по "Ерунаковскому", – сказал RBC daily аналитик ИК "Солид" Игорь Нуждин, – следовательно, новый актив может пригодиться компании лишь для того, чтобы торговать этим углем. В принципе стратегия понятна: угольный бизнес весьма привлекателен в условиях роста цен на это сырье (опережавшего рост цен на металл последний год). Да и в ближайшей перспективе уголь тоже будет дорожать, даже если цены на металл начнут падать (пока оба графика идут с существенным временным лагом)".
Алексей Виноградов, Отдел экономики
|
Infogeo.ru